¿Por qué deberíamos prestar atención a First Solar?
Las principales fuentes de ingresos de First Solar son la fabricación de módulos solares de película delgada, contratos B2B a largo plazo y créditos fiscales (subsidios IRA) gracias a la producción en EE.UU.. En particular, First Solar utiliza una tecnología única de telururo de cadmio (CdTe) que no requiere polisilicio, ofreciendo una eficiencia superior incluso en condiciones extremas como altas temperaturas y poca luz.
En 2024, la mayor parte de la producción de First Solar se realiza en instalaciones dentro de EE.UU., lo que le permite beneficiarse de los créditos fiscales de la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), mejorando así su rentabilidad y márgenes. Con sólidas capacidades tecnológicas y ventajas políticas, la empresa mantiene un margen operativo superior al 30%, finanzas estables y es vista como una compañía con alto potencial de crecimiento futuro.
Competitividad Tecnológica
First Solar posee en exclusiva la tecnología de módulos solares de película delgada basada en telururo de cadmio (CdTe), que sufre menos degradación del rendimiento en entornos extremos como polvo, altas temperaturas y poca luz. Al no depender del polisilicio chino, puede evitar riesgos en la cadena de suministro y alinearse con criterios ESG y regulatorios.
En 2024, los módulos de la Serie 7 mejoraron aún más la eficiencia, y la empresa adoptó un diseño con más del 90% de reciclabilidad, liderando la industria en sostenibilidad y economía circular.
Desde la Perspectiva del Inversor
El negocio de energía limpia de First Solar, con visión de futuro, está ganando atención. Con ventas y beneficios operativos en constante aumento, se adapta bien a la filosofía de un inversor en valor como yo. A continuación, explico por qué esta empresa cumple con mis criterios para una inversión a largo plazo.
1. ¿Es un negocio que entiendo?
Sí. Es fácil de entender: una alternativa de energía limpia a los combustibles fósiles que ya genera ingresos reales. El modelo de negocio no es demasiado complejo ni opaco.
2. ¿Es adecuada para mantenerla a largo plazo?
Absolutamente. La industria de energías renovables tiene un futuro brillante. Puede sustituir a los negocios contaminantes basados en combustibles fósiles y, por tanto, cumple bien con esta condición.
3. ¿Tiene una fuerte competitividad?
Sí. First Solar posee fiabilidad tecnológica, apoyo político en EE.UU., un sólido perfil ESG y está protegida contra riesgos geopolíticos, lo que le otorga una ventaja competitiva significativa.
4. ¿Es una gestión en la que se puede confiar?
Sí. Instituciones importantes como S&P, Morningstar y CFRA califican positivamente la calidad de su gestión.
5. Por muy buena que sea la empresa, no la compraré a un precio irracional.
Con un PER de 10 y un PBR de 1.7, la valoración actual es razonable. Teniendo en cuenta que el PER promedio de las empresas solares globales es de 13–18 y el PBR es de 1.5–3.9, no está sobrevalorada y es adecuada para la inversión.
¿Qué nos dicen los estados financieros?
| Ítem | 2022.12.31 | 2023.12.31 | 2024.12.31 |
|---|---|---|---|
| Beneficio Neto | -44.17 | 830.78 | 1,292.04 |
| Depreciación / Amortización | 269.72 | 307.99 | 423.50 |
| Impuesto Diferido | -12.80 | -60.81 | -54.75 |
| Elementos No Monetarios | -338.03 | 50.97 | 40.33 |
| Impuestos en Efectivo | -43.59 | -8.66 | -47.42 |
| Cambio en Capital de Trabajo | 998.64 | -526.66 | -483.12 |
| Flujo de Caja Operativo | 873.37 | 602.26 | 1,218.00 |
| Gastos de Capital | -903.60 | -1,386.78 | -1,526.08 |
| Otras Actividades de Inversión | -288.97 | 913.98 | -37.23 |
| Flujo de Inversión | -1,192.57 | -472.79 | -1,563.31 |
| Elementos Financieros | -12.09 | -31.13 | -27.79 |
| Emisión de Acciones | 321.48 | 367.98 | 52.64 |
| Flujo de Financiamiento | 309.39 | 336.85 | 24.85 |
| Cambio Neto de Efectivo | 37.62 | 471.61 | -326.85 |
Fuente: Naver Finance – First Solar (FSLR.O)
https://m.stock.naver.com/worldstock/stock/FSLR.O
1. Crecimiento del Flujo de Caja Operativo
El flujo de caja operativo aumentó a $1.2 mil millones en 2024, impulsado por mayores ingresos netos, eficiencia en costos fijos y contratos estables a largo plazo, lo que indica una sólida capacidad de generación de efectivo.
2. Inversiones a Gran Escala en Curso
El gasto de capital creció 1.5x entre 2023 y 2024, debido a la expansión de fábricas en EE.UU., producción masiva de módulos Serie 7 y mejoras en automatización. Aunque el flujo de caja libre es temporalmente negativo, esto es típico en empresas en crecimiento.
3. Estabilidad Financiera
Con baja dependencia de deuda y sin reparto de dividendos, las necesidades de capital se cubren con emisión de acciones y financiamiento estable. La empresa mantiene una estructura de crecimiento sostenible basada en capital propio.
Conclusión: Una Base de Crecimiento Confiable
Ganancias y flujo de efectivo estables
Mejora de márgenes gracias a subsidios IRA
Inversión agresiva en capacidad productiva en EE.UU.
A pesar del flujo de caja libre negativo a corto plazo, la estructura financiera de la empresa sigue siendo sólida, favoreciendo el crecimiento a largo plazo.
Por lo tanto, First Solar es más adecuada para inversores orientados al valor que buscan revalorización y crecimiento a medio y largo plazo, en lugar de aquellos que se centran en dividendos a corto plazo.
Resumen de Analistas de First Solar (FSLR)
La opinión general de los analistas sobre First Solar (FSLR) es positiva, y la mayoría de las instituciones mantienen una calificación de Compra. El precio objetivo promedio sugiere un potencial alcista significativo desde el nivel actual.
| Categoría | Detalles |
|---|---|
| Calificación de Consenso | Compra |
| Número de Analistas | Aprox. 25–34 |
| Precio Objetivo Promedio a 12 Meses | $235.79 – $278.71 |
| Rango de Precios Objetivo | $209 (Wells Fargo) a $367 (Morgan Stanley) |
| Precio Actual (al 12 de abril de 2025) | $125.93 |
Opiniones Principales de Corredores
- TD Cowen: precio objetivo de $275, mantiene calificación de Compra. Menciona riesgos de cadena de suministro a corto plazo.
- Jefferies: precio objetivo de $230, mantiene calificación de Compra. Preocupaciones sobre costos de garantía e incertidumbre en la orientación.
- UBS: precio objetivo de $360, mantiene calificación de Compra. Enfatiza los beneficios de las políticas energéticas de EE.UU.
- Mizuho: Subió a Compra con un precio objetivo de $259.
Riesgos Clave para los Inversores
- Riesgos de la Cadena de Suministro: demoras en interconexiones, escasez de transformadores, etc.
- Carga de Garantías: pasivos por garantías a largo plazo que afectan las finanzas.
- Incertidumbre Política: posibles reducciones en los subsidios IRA bajo la nueva administración.
- Fortaleza Tecnológica: los módulos de película delgada CuRe y Serie 7 dan ventaja a FSLR.
Fuentes:
MarketWatch,
Seeking Alpha,
Investing.com
Perspectiva de Inversión en First Solar: Preocupaciones ante el Cambio Político de Trump
1. Riesgo de Reducción de Subsidios Gubernamentales
First Solar se ha beneficiado de créditos fiscales del IRA (hasta $0.17/W) al producir localmente en EE.UU. Sin embargo, la administración Trump ha insinuado la revisión o posible recorte de estos subsidios, lo que podría afectar directamente su rentabilidad.
2. Política Energética Orientada a los Combustibles Fósiles
El 8 de abril de 2025, el presidente Trump firmó una orden ejecutiva para revivir la industria del carbón, reduciendo significativamente el apoyo federal a la infraestructura renovable. La suspensión de aprobaciones de proyectos renovables y la reversión de regulaciones podrían afectar negativamente la demanda futura de módulos solares.
3. Disminución del Sentimiento Inversor
La incertidumbre en la política energética incrementa las primas de riesgo entre los inversores. Aunque FSLR parece infravalorada, su acción podría enfrentar más presión bajista. Los ETF del sector y la acción de FSLR han tendido a la baja desde marzo de 2025.
4. Desventaja Relativa frente a Competidores
Mientras First Solar prosperó gracias a incentivos de producción nacional, estos beneficios podrían debilitarse bajo la administración Trump. En contraste, algunos competidores globales ya están adaptados a operar sin subsidios, lo que podría darles una ventaja relativa.
Esto También Podría Ser una Oportunidad
Los mercados son difíciles de predecir. Sin embargo, First Solar cotiza actualmente a un precio muy atractivo de $125. Incluso si se reducen los subsidios, las perspectivas a largo plazo del sector de energía limpia siguen siendo sólidas. Desde mi perspectiva, esta acción merece una calificación alta. Espero que esta publicación no solo te motive a seguir mis análisis, sino también a descubrir oportunidades infravaloradas por ti mismo.
Indicadores Clave que Todo Inversor en Valor Debe Conocer
※ Este contenido es solo para fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Todas las decisiones de inversión son responsabilidad exclusiva del inversor.
