많은 이들이 주식투자에 있어서 방향성을 잡지 못하여 이런 표를 통하여 사람들에게 좀 더 현명한 투자를 알리기 위해 이 글을 작성한다. 밑의 표는 우리가 알아야 할 중요한 지표들이며 하나씩 이것들이 무엇을 의미하는지 설명하는 시간을 가져보도록 하겠다.
| 카테고리 | 지표 | 설명 | 기준 |
|---|---|---|---|
| 수익성 | PER (주가수익비율) | 주가 / 주당순이익(EPS) → 수익 대비 얼마나 비싼가 | 10~15 이하 선호 (업종에 따라 다름) |
| 자산가치 | PBR (주가순자산비율) | 주가 / 주당순자산(BPS) → 자산가치 대비 얼마나 비싼가 | 1.0 이하 선호 (은행주는 예외) |
| 이익의 질 | ROE (자기자본이익률) | 자기자본으로 얼마를 벌었나 | 10% 이상이면 우수 |
| 안정성 | 부채비율 | 총부채 / 자본총계 | 100% 이하가 안정적 |
| 현금 창출력 | 영업현금흐름 (CFO) | 본업에서 실제로 들어온 현금 | + 유지 여부, 순이익 대비 높으면 Good |
| 자유 현금흐름 | FCF | 영업현금 – 자본적지출 → 기업이 자유롭게 쓸 수 있는 현금 | + 유지, 배당·자사주 매입 여력 판단 |
| 성장성 | EPS 성장률 | 주당순이익의 연간 성장률 | 안정적 증가가 이상적 (복리 효과) |
| 배당 관련 | 배당수익률 / 배당성향 | 현금 배당 비율 및 수익률 | 수익률 3~5% / 성향 30~60% 적정 |
| 내재가치 | DCF, 그레이엄 공식 등 | 미래 수익을 할인해 현재 가치로 환산 | 추정치이므로 보수적으로 사용 |
| 복합 평가 | PER × PBR | 종합 밸류에이션 지표 | 22.5 이하 → 저평가 가능성 (그레이엄 기준) 과거 기준이기 때문에 작성자는 50을 기준으로 한다. |
pER
주가수익비율이라는 지표이며 회사의 이익 대비 주가가 얼마나 비싼지를 나타내는 지표이다. 업종마다 pER은 상당히 상이하기 때문에 각 업종의 평균 pER을 알아야 하며 아무리 좋은 기업이라도 pER이 극단적으로 높으면 주식을 구매 할 이유는 전혀 없다. 예를 통해 알아보자.
| 지표 | 2022.12.31 | 2023.12.31 | 2024.12.31 |
|---|---|---|---|
| 매출액 | 1,905.87 | 2,225.01 | 2,865.51 |
| PER | – | 903.41 | 455.22 |
| PBR | 13.93 | 52.22 | 40.13 |
| EBITDA | -138.68 | 153.32 | 341.99 |
| EBIT | -161.20 | 119.97 | 310.40 |
| 세전순이익 | -361.03 | 237.09 | 489.17 |
| 세후순이익 | -371.09 | 217.38 | 467.92 |
| 당기순이익 | -373.70 | 209.82 | 462.19 |
| 배당수익률 | – | – | – |
| ROA | -11.06 | 5.45 | 8.61 |
※ 출처: 네이버 금융 (m.stock.naver.com) – 팔란티어 테크놀로지스 연간 실적 기준 (2022~2024)
위의 자료는 팔란티어 테크놀로지스의 재무지표이다.
PER이 정상범위를 한참 벗어난 모습을 보여주고 있으며, 그 이유는 무엇일까?라는 의문심을 누구나 가져야 할 것이다.
그 이유를 설명하자면 “기대심리”라고 나는 말할 수 있다. 주식시장에서 가장 조심해야 할 부분은 기대심리이며 개인투자자는 감정을 철저히 배제한 후 정확한 분석에 의하여 투자를 해야함을 우리는 명심해야한다.
팔란티어 테크놀로지스와 같이 PER이 비정상적으로 높은 기업에 절대 투자해서는 안된다고 나는 누누히 말했지만 “미래전망“이라는 사람들 심리에 주가는 끝도 없이 올라갔으며, 지금 현재 주가는 고점대비 절반 수준으로 내려와있다.
“절대 사람은 미래를 예측 할 수없다. 우리는 미래를 예측하기보다 현재 기업이 지닌 가치를 평가함으로써 건전한 투자자로 자리 잡아야 함을 잊지 않아야한다.”이렇게 나는 항상 이렇게 말한다.
PER이란 결국 기업이 얻는 이익대비 가치가 얼마나 비싼가를 알려주는 지표이며 이것을 통하여 우리는 기업의 가치를 어느정도는 평가 할 수 있다.
PBR
| PBR 수준 | 해석 |
|---|---|
| < 1.0 | 자산가치보다 싸게 거래됨 → 저평가 가능성 |
| = 1.0 | 자산가치와 비슷한 수준 → 적정 평가 |
| > 1.0 | 자산가치보다 비싸게 거래 → 성장성 기대감 반영 |
PBR이란 장부대비 이 기업이 얼마에 팔리고 있는지 알려주는 지표이며 위의 표와 같이 주식이 얼마나 비싼 지를 대략적으로 파악 할 수 있는 지표이다.
이 지표를 볼 때 유의 할 점은 ROE가 높다면 적정 프리미엄을 지불 할 가치가 있다고 보고 이 수치가 조금 높더라도 고 평가 되었다고 확언해서는 안된다는 점이다.
ROE
ROE란 기업의 자본대비 수입을 얼마나 얻었는지 알려주는 지표이며 ROE가 높은 기업일수록 수익률이 높다고 판단 할 수 있다. 이를 본다면 단순히 ROE가 높으면 좋은 기업이 아닌가?라는 의문 점을 가지기 쉽지만 절대 그렇지 않다.
왜냐하면 앞서 말한 것 처럼 투자자 개인은 절대로 앞으로 미래전망을 알 수 없다. 하지만 우리는 과거는 알 수 있다.
과거 대비 이익률이 줄어든다면 이 기업의 성장이 불투명하다는 우려가 충분히 나올 수 있기 때문이다. 경쟁이 과열되거나 회사구조의 문제가 있을 수도 있을 것이다. 그러므로 우리는 기업을 선택할 때에는 꾸준히 상승을 하고 있는가?에 집중할 필요가 있다.
부채비율
부채비율 또한 중요할 것이다. 이 기업의 부채비율은 점차 늘어나는데 수익률이 저조하다면 이는 좋지 못한 신호이며, 기업이 위기에 처하고 있다는 증거가 될것이다. 부채비율은 100을 초과하는 순간 위험하다고 평가될 수 있지만 예외는 항상 존재한다. 이미 특정산업에서 자리잡은 우량주의 부채비율이 높다면 이는 미래성장을 위한 투자로 해석 할 수 있겠다. 하지만 부채비율의 증가 따라 기업의 개선의 결과가 없다면 이는 하락세로 여겨야 할 것이다.
영업현금흐름
손익계산서상의 이익은 회계적인 처리(감가상각, 대손충당금 등)에 영향을 받지만, 영업현금흐름은 실제 현금의 유입과 유출을 보여주는 지표임으로 반드시 확인하여야 할것이다.
인터랙티브 브로커스 그룹 (IBKR.O) – 연간 현금흐름 요약
| 항목 | 2022.12.31 | 2023.12.31 | 2024.12.31 |
|---|---|---|---|
| 순이익 | 1,842.00 | 2,812.00 | 3,407.00 |
| 감가상각비 | 58.00 | 65.00 | 67.00 |
| 이연세금 | 20.00 | 30.00 | -2.00 |
| 비현금항목 | 133.00 | 127.00 | 177.00 |
| 현금지급 이자 | 833.00 | 3,317.00 | 4,190.00 |
| 운전자산 변화 | 1,915.00 | 1,510.00 | 5,075.00 |
| 영업활동 현금흐름 | 3,968.00 | 4,544.00 | 8,724.00 |
출처: 네이버 증권 – 인터랙티브 브로커스 그룹 현금흐름표
위의 지표는 인터랙티브 브로커스 그룹의 현금 흐름이다.
영업현금흐름 매년 증가 → 안정적이고 강한 현금창출을 의미하므로 이 기업은 실제로도 수익이 증가함을 알 수있다.
장기적으로도 안정적인 재무흐름을 보이기에 건전한 기업으로 평가할 수 있음을 의미한다.
마치며
단순히 이 정도의 지표만 알더라도 당신은 상위 10퍼센트의 투자자가 될 것이다.
왜냐하면 대부분의 투자자들은 재무지표를 읽지 못할 뿐만 아니라 이것에 관심이 없기 때문이다.
앞서 정리 한 지표를 통해 우리가 알아야 할 것은 이 기업이 과대평가인가 저평가인가의 기준이다.
진정한 가치 투자자는 절대로 미래를 예측해서도 안되며 우리가 겜블러가 아님을 명심 해야한다.
물론, 우리의 투자가 항상 좋을 수 만은 없을 것이다. 하지만 우리가 올바른 투자자로써의 마인드를 가지고 있다면 큰 성과를 얻을 것이라 나는 확신한다. 이 글을 보는 모두가 올바른 투자에 한걸음 도약 하기를 바라며 다음 글은 좀 더 유익한 정보를 전달 할 것을 약속하면서 글을 마친다.
